天风证券：保利发展2023年报点评：地位稳固，趋势向好

保利发展(600048) 事件：公司发布2023年年报，公司23年实现营业收入3468.28亿元，同比+23.42%；归母净利润120.67亿元，同比-34.13%；基本每股收益1.01元/股，同比-33.99%。营收规模稳步提升，利润受计提影响。收入端，公司23年实现营收3468.28亿元，同比+23.42%，营收规模稳步提升；分区域看，华东、华北片区收入增速超7成。截至2023年末，公司合同负债3772亿元，公司认为未来收入保障度高。利润端，公司归母净利润120.67亿元，同比-34.13%，利润指标同比下降主要因1）项目结转毛利率下降：23年公司结转毛利率16.02%，同比下降5.99个pct，主要因低利润项目结转占比提升。2)资产减值计提：出于谨慎性原则，对存货和长期股权投资计提减值合计约50亿元。理清包袱后，业绩扎实稳健。 销售金额行业第一，多城市占率提升。销售端，23年公司实现签约面积2386.12万平，同比-13.17%；实现签约金额4222.37亿元，同比-7.67%，在行业下行期仍保持较好韧性，根据克而瑞，公司23年全口径、权益口径销售金额均位列行业第一，龙头地位稳固