海通国际：HTI中国消费行业5月投资报告：分红率如期提高，资金面预期改善

需求：24年4月重点跟踪的8个行业中6个保持正增长，2个负增长。实现双位数增长的行业有次高端及以上白酒（主要受贵州茅台带动）、速冻食品和餐饮；个位数增长的行业包括软饮料、调味品和啤酒；乳制品和大众及以下白酒负增长。与上月相比，3个行业增速加快或降幅收窄，4个行业增速下滑，1个持平。进入传统消费淡季和去年高基数原因，导致4月消费行业依然弱增长。 成本：包材期、现价格走势分化，直接原材料快速下行。4月啤酒、调味品现货成本跌幅达2.6%/1.5%，多数消费品期货成本涨幅均超1.5%。包材方面，玻璃、瓦楞纸现货大跌9.7%/4.1%，但在期货端二者快速上行4.2%/3.8%，铝材现货、期货涨幅达2.6%/4.4%。直接原材料部分，除小麦期货、大包粉现货上涨7.6%/4.0%，其他品种全线下跌，棕榈油期货、现货大跌10.4%/3.8%，白糖现货、期货下跌5.3%/1.5%，蔬菜、小麦价格下行4.7%/4.1%，大麦、生鲜乳、豆粕、鸡肉现货以及大豆、大麦期货价格跌幅均超过2%。 资金：陆股通净流入幅度收窄，食饮陆股通占比企稳。截至4月底，陆股通资金当月净流入60.2亿元（上月净流入219.8亿元）