开源证券：非银金融行业周报：券商风控指标有所优化，鼓励同业并购关注两类机会

周观点：券商风控指标有所优化，鼓励同业并购关注两类机会（1）券商风控指标有所优化，略低于我们预期，对头部券商实际杠杆上限影响有限，部分资金杠杆率偏紧券商有望受益。证监会再提鼓励同业并购打造一流投行，市场相对关注。我们认为，2019年11月证监会首提鼓励同业并购打造航母级券商，近几年行业并购案例偶发，同业并购面临股东方意愿、整合难度和价格竞争等现实挑战，在市场持续低迷、资本集约化引导下，行业马太效应加快，自发整合或有所提速。两类机会或成为行业主线：一类是低估值头部券商，受益于扶优限劣政策和去产能中的集中度提升，另一类是并购主题标的，部分民营背景、股权分散的中小券商或受到市场关注。（2）证监会拟出台《资本市场投资端改革行动方案》，养老三支柱、险资入市值得关注，利好保险和券商板块。券商：3季报承压符合预期，鼓励同业并购和松绑风控指标利好头部券商（1）本周日均股票成交额0.87万亿，环比+3%。40家纯上市券商前3季度合计归母净利润1079亿，同比+6%(2023H1为+13%)，单3季度归母净利润同比-11%/环比-28%。手续费收入和投资收益环比全面下降，券商3季度业绩承压符合我们预期。（