国联证券：思源电气（002028）-海外市场持续拓展，盈利能力提升

思源电气(002028) 事件： 公司发布2024年中报，2024H1实现营业总收入61.66亿元，同比+16.27%；实现归母净利润8.87亿元，同比+26.64%。其中2024Q2公司实现营业收入35.09亿元，同比+12.05%，环比+32.03%；实现归母净利润5.24亿元，同比+8.66%，环比+44.21%。业绩符合预期。 海外市场持续拓展，盈利能力提升 2024H1，公司实现海外收入15.15亿元，同比+40.04%，占营业收入比为24.56%，同比+4.16pct，海外地区毛利率为33.82%，同比+1.52pct。公司坚持对海外市场的投入，出口业务已遍布100多个国家和地区。公司会根据目标市场需求变化，灵活调整市场进入策略和产品组合，利用多渠道销售和定制化服务增强市场竞争力。 线圈类产品收入高增，主营产品毛利率均提高 2024H1，公司开关类/线圈类/无功补偿类/智能设备类分别实现营收28.86/16.74/6.97/4.70亿元，同比+9.78%/+50.48%/-9.10%/+35.25%，毛利率分别为35.22%/33.68%/24.71%/31.62%，同比+