安信证券：物流行业深度分析：同城即时物流市场解析-快递物流系列研究笔记之九：未来“同城为王”？

前言：我们前期在《疫情后，中国快递业十大猜想》报告中预测“疫情将推动同城即时物流市场发展”，而近期阿里旗下菜鸟网络全资收购点我达，顺丰试水团餐外卖，达达赴美提交IPO招股书，即时物流市场再次受到市场高度关注，本篇报告，我们将探讨：同城即时物流行业需求、竞争格局以及给传统快递企业带来的思考与启发。即时物流市场规模超千亿，行业保持快速增长。随着消费者线上购物习惯的养成，餐饮外卖和新零售构成了即时配送的主要需求，占比约74%；另外，随着传统快递“最后一公里”配送方式的升级（前置仓、落地配），即时配送需求也被挖掘，占比约16%。即时配送模式主要分为自营模式与众包两种模式。据艾瑞咨询统计，2019年即时物流订单量约185亿单，同比增长37.6%，过去5年年均复合增速达73.7%；行业规模约1313亿元，同比增长33.8%，仍保持较快增长。行业集中度高，“美团”+“蜂鸟”双寡头占据68%市场份额。当前外卖平台自建的即时物流占据市场主要份额。我们测算美团/蜂鸟（含点我达）/新达达的市占率分别为47.2%/20.7%/4.1%，行业CR2/CR3达到68%/72%，龙头集中度较高。未来随着新零售的不断