信达证券：房地产行业：限贷与普宅标准优化，楼市筑底或加速

本期内容提要:北上限贷与普宅标准放松，政策优惠力度超预期。ummary]继9/20广州限购放松，11/22深圳下调二套房首付比并放松普宅标准后，12/14北京市住建委等五部门发布新政，优化普宅认定标准，下调新发放个贷款最低首付比例/商贷利率政策下限、延长最长贷款期限等。同日，上海市房管局等部门发布新政，调整普宅标准并优化差别化住房信贷政策。普宅认定方面，北京本次取消总价要求、而均价线大幅提升超1.8倍。据北京市住建委报道，全市普宅占比或提高至70%左右。而上海普宅标准中取消了环线分类和总价要求，当前普宅要求较北京更加宽松，我们预计也有较大比例房屋可认定为普宅。普宅交易享有个税、增值税及附加等优惠，更多家庭有望享受住房转让时的税收优惠政策。限贷方面，北京和上海首套/二套房最低首付比例降至30%/50%以下（外围二套低至40%）。首套利率下限调降约45bp，上海二套房利率下限调降75bp（外围85bp）。我们认为普宅标准与限贷政策大幅放松，有助于有效降低购房成本。重点城市回调幅度接近历史极值，楼市配置或迎窗口期。统计局数据显示，10月北京/上海二手住宅价格指数环比下行1.1%/0.8%。2