开源证券：恒顺醋业（600305）-公司信息更新报告：短期承压，期待改善

恒顺醋业(600305)营收短期仍有压力，长期前景乐观公司公布2023年中报，2023H1实现营收11.4亿，同比降3.7%；归母净利1.2亿，同比降3.4%。其中2023Q2实现收入5.3亿，同比降13.9%；净利0.5亿，同比持平。我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年归母净利为2.0、2.4、2.9亿，EPS分别为0.20、0.24、0.29元，同比增44.8%、20.6%、21.0%，当前股价对应PE为51.7、42.9、35.4倍。公司长期前景乐观，维持“增持”评级。行业弱复苏，主销品仍需夯实，小品类增长较快公司二季度营收下滑13.9%，更多来自于2022年同期存量房销售业务增长带来的高基数。观测调味品业务2023Q2营收下滑2.0%，主因在于行业需求弱复苏，以及竞争加剧。分品类看，二季度醋系列同比下降2.9%，与整体营收保持同步；酒系列与酱系列分别降37.3%与35.1%，主要与行业竞争加剧有关。其他品类增163%，主要是复调等新品发展较好。公司加快市场开发进度，上半年净新增经销商83家。总体来看主销品仍需夯实基础，年内新品推广以及新渠道拓展仍需要过程，预计全年营收