国联证券：新乳业（002946）-公司收入稳健增长，利润率显著改善

新乳业(002946)事件：公司发布三季报：前三季度实现营业收入81.94亿元，同比增长9.55%；归母净利润3.81亿元，同比增长22.78%；扣非后归母净利润3.91亿元，同比增长58.11%。Q3公司收入28.96亿元，同比增长7.25%；归母净利润为1.44亿元，同比增长19.08%；扣非归母净利润为1.62亿元，同比增长54.39%。公司收入稳健增长，利润率显著改善。Q3公司收入28.96亿元，同比增长7.25%；销售毛利率26.5%，同比提升2.2pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为14.0%/4.2%/0.4%/0.1%，分别同比变化0.4pct/0.1pct/-0.1pct/-0.6pct。公司归母净利率5.0%，同比提升0.5pct。归母净利润为1.44亿元，同比增长19.08%；扣非归母净利润为1.62亿元，同比增长54.39%。主要原因是对联营企业投资收益及其他权益工具投资分红收益同比下降；以及各乳品子公司盈利能力增加，利润总额同比增加以及使用前期未弥补亏损减少导致所得税费用增加。聚焦鲜战略，多维度增强公司极致新鲜的运营能力。公司持续聚焦鲜战略，通过加强鲜价