国金证券：昊海生科（688366）-“海魅”放量持续，业绩重回高成长通道

昊海生科(688366)事件2023年10月25日，公司发布三季报，2023年前三季度实现营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为19.82、3.27和3.04亿元，同比增长25.23%、102.04%和116.86%；3Q23单季度实现营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为6.69、1.22和1.17亿元，同比增长8.80%、34.00%和33.84%。业绩符合预期。点评独家内聚性“海魅”推动玻尿酸持续放量，全球创新的有机交联玻尿酸获批在望，高毛利医美板块持续驱动利润增长。公司2023年前三季度归母净利润的同比增速102.04%远高于营收增速25.23%，销售毛利率和净利率逐季回升，1、2和3季度分别为71.49%、70.64%和72.84%，以及13.90%、17.63%和17.68%。我们认为，这一方面是疫后修复，各种费用项的下降；另一方面，大概率是公司高毛利的玻尿酸产品销售高增长，尤其是独家新品“海魅”的持续放量。除了“海薇”、“姣兰”、“海魅”三代玻尿酸形成差异化的功效层次与价格定位，公司第四代有机交联玻尿酸产品已处于注册申报阶段，值得期待。眼科白内障与视光产品稳健，英国子公司