信达证券：国投电力（600886）-雅砻江电价提升&火电降本增量，23年及24Q1业绩高增

国投电力(600886) 事件：4月29日晚，公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入567.12亿元，同比增长12.32%；实现归母净利润67.05亿元，同比增长64.31%；扣非后归母净利润65.89亿元，同比增长66.76%；经营活动产生的现金流量212.68亿元，同比下降3.17%，基本每股收益0.875元。其中，2023Q4公司实现营业收入141.6亿元，同比增长15%；实现归母净利润6.5亿元，同比扭亏为盈。 同日，公司发布2024年一季报，2024Q1公司实现营业收入141.08亿元，同比增长6.43%；实现归母净利润20.35亿元，同比增长26.14%。 2023年及2024Q1归母净利润大幅增长主要由于：1）雅砻江水电上网电价同比提升；2）全社会用电量持续增长、水电来水不足以及2023年底钦州三期电厂投产带来火电电量大幅提升，同时燃煤成本同比显著下降。3）新能源装机量增长带来电量提升。 点评： 2023年公司水电业务实现营收255.75亿元，同比增长7.61%，毛利153.84亿元，同比增长5.13%，占比75.2%。火电业务实现营收228.74亿元，同比增