民生证券：安徽合力（600761）-2024年三季报点评：毛利率继续提升，期间费用率短期上行

安徽合力(600761) 公司发布2024年三季报。2024Q1-Q3，公司实现营收134.09亿元，同比增2.11%，归母净利润11.01亿元，同比增11.63%，毛利率21.53%，同比增1.29pct，净利率8.82%，同比增0.47pct。2023Q3，公司实现营收44.00亿元，同比下滑0.11%，归母净利润2.98亿元，同比下滑9.18%，毛利率21.42%，同比增0.26pct，净利率7.26%，同比下滑0.83pct。 出口发力+电动化，Q3毛利率继续提升。2024Q3，公司收入同比有一定回落，毛利率有一定提升，净利率有一定下滑，我们预计收入同比下滑与国内需求较弱有关，而毛利率提升主要与高毛利率的出口持续发力以及高毛利率的锂电车占比提升有关，而净利率同比有一定下滑与期间费用率有一定提升有关。出口销量快速增长：2024Q3，我国销售叉车30.86万台（yoy+6.2%），其中国内18.25万台（yoy-1.8%），出口12.60万台（yoy+19.6%）。公司作为国内叉车龙头，销售结构与行业类似，而出口业务毛利率高于国内，锂电叉车毛利率也相对较高，带来公司Q3毛利率继续提