东兴证券：食品饮料行业：白酒三季报承压，复苏趋势静待春节旺季验证

白酒板块2024三季报陆续发布，受中秋需求走弱的影响，白酒企业三季报业绩普遍承压，收入和利润增速环比中报均有所下滑。其中高端酒业绩整体较为平稳，次高端和地产酒表现分化加剧。在国家一系列刺激经济政策下，今年四季度经济复苏预期增强，白酒行业复苏静待春节旺季来临前验证。 白酒板块2023实现收入同比+1.29%，2024Q2收入同比+11.15%，Q3同比增速环比下降9.86pct；2024Q3实现归母净利率增长2.33%，2024Q2归母净利润增长为12.2%，同比增速Q3环比下降9.87%，收入和归母净利润呈现环比双下滑，主要反映了今年中秋和国庆需求较弱的现状。其中高端酒业绩整体较为稳定，次高端和地产酒表现分化加剧。次高端及地产酒中山西汾酒、今世缘等酒企Q3收入和利润均保持了稳定增长，而酒鬼酒、洋河股份、舍得酒业等酒企则呈现两极分化的业绩表现。这也反映了近几年行业发展的趋势，即行业下行周期，龙头酒企的市场占有率进一步提升。 继9月26日的中央政治局会议之后，各部委发布了降准、降息、降存量房贷利率等重磅政策，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点。一般来看，经济刺激