华鑫证券：良品铺子（603719）-公司事件点评报告：业绩短期承压，关注四季度表现

良品铺子(603719)事件2023年10月27日，良品铺子发布2023年前三季度报告。投资要点业绩短期承压，关注双十一表现2023Q1-Q3总营收59.99亿元（同减14%），归母净利润1.91亿元（同减33%），其中2023Q3总营收入20.13亿元（同减5%），归母净利润0.02亿元（同减98%），业绩短期承压，系受市场及平台变化影响（线上渠道营收下降、固定费用占比增加）所致。盈利端，2023Q1-Q3毛利率28.54%（+0.4pct），净利率3.18%（-1pct）；2023Q3毛利率27.74%（-2pct），净利率0.07%（-4pct）。费用端，2023Q3销售费用率为20.70%（+2pct），管理费用率为5.89%（+1pct），营业税金及附加占比为0.54%（-0.1pct）。现金流端，2023Q1-Q3经营活动现金流净额为0.39亿元（同减82%），2023Q3经营活动现金流净额为9.61亿元（同增65%）。截至2023Q3末，合同负债为1.97亿元，环比下降0.29亿元。直营+团购业务发力，门店扩张有望提速分渠道看，2023Q3电子商务/加盟/直营零售/团购业