国金证券：食品饮料行业研究：顺周期情绪回暖，关注强alpha标的业绩兑现

投资建议 白酒：近期顺周期情绪回升带动白酒板块估值持续修复，此前我们发布2012~2016年白酒行业复盘专题，上一轮白酒板块右侧节奏可归纳为：1）宏观预期改善驱动白酒行业产生叙事逻辑，该阶段以估值修复为主；2）宏观预期印证与微观基本面体感错配，该阶段以震荡消化估值为主；3）宏观预期与微观基本面相互印证，此时成为右侧大周期起点。近期飞天茅台等主要单品批价表现相对平稳，基本面尚待改善，因此从节奏层面参考上一轮周期的经验、目前尚处于估值修复的第一阶段，酒企forwardPE普遍在20X内、仍处于周期底部区间，估值修复空间仍较充足。 后续临近中报披露期，市场对于酒企二季度表观业绩持续出清已有相对充足的预期，本身市场更倾向于给予动销定价而非表观。短期经营风险释放不改中长期酒企稳增长的态势，一定程度上EPS出清会落地市场对于酒企表观的不确定性担忧、配置情绪有望伴随产业景气修复逐步改善。建议关注白酒底部配置契机，当下或已是行业最承压的阶段，动销、价盘、政策端对市场风偏扰动等因素均有望持续改善。 啤酒：行业在低基数背景下已至旺季，啤酒的需求场景偏大众化、目前餐饮等现饮需求仍在稳步修复中，啤酒酒企也在加