国泰君安：TCL电子（1070.HK）TCL电子深度报告：盈利端持续改善，进入估值修复通道

彩电出海前景广阔，盈利端有望持续改善，新兴业务提供额外收益。 考虑到品牌出海和光伏业务前景广阔，我们上调 24-26 年盈利预测， 预计 EPS 分别为 0.56/0.68/0.76 港元，（前值 0.46/0.58/0.70 港元，上调 幅度 21%/17%/9%），同比+90%/+21%/+13%。以同样经历经营基本面 改善、全球竞争能力有所提升的海信视像为对标，我们认为公司后续 行情有望复刻其估值修复历程，参考海信视像估值提振节奏以及参考 同行业给予公司 2025 年 12xPE，目标价 8.16 港元，维持“增持”评 级。