华福证券：千味央厨（001215）-Q1业绩波动不改长期价值，回购注销夯实底部信心

千味央厨(001215) 事件：公司披露23年年报及24年一季报：23年全年公司实现营收19.01亿元，同比+28%；归母净利润1.34亿元，同比+31%；扣非归母净利润1.23亿元，同比+27%。此外，受米面需求疲软、大B竞争加剧以及高基数影响，24年Q1公司业绩低于预期，同期营收为4.63亿元，同比+8%；归母净利润0.35亿元，同比+14%；扣非归母净利润0.34亿元，同比+14%。 23年头部大B强势复苏带动主业高增，同时公司加速小b渠道布局。分产品看，油炸类/烘焙类/蒸煮类/菜肴类及其他23年营收分别同比+24.23%/+29.16%/+26.41%/+38.63%；其中，菜肴业务实现高增主要系核心单品蒸煎饺和预制菜快速放量；新大单品培育方面，春卷23年同增约76%，规模近6000万元，烧卖、年年有鱼也实现高增。分渠道看，23年直营、经销渠道营收分别同比+49.89%/+15.73%；头部大客户高增带动直营渠道快速发展，其中公司前三大餐饮客户23年营收同比分别为+68.49%/+59.54%/+43.10%，且在直营渠道的营收占比分别为52.12%/16.93%/8.78%；