天风证券：计算机行业点评：推理算力需求创新高叠加制裁可能加剧，看好国产算力

1、豆包活跃度数据迅速上升，或推动字节推理算力需求进一步增长根据量子位公众号及快科技数据，2024年11月份豆包APPDAU接近900万，占据国内整个赛道60%的活跃用户，11月份MAU数据达5998万，位居全球第二，仅次于ChatGPT。此外，截至今年12月18日，豆包大模型的日均tokens调用量超过4万亿，自5月发布以来，整体增长超过33倍；多模态方面，截至9月份日均生成图片5000万张。经测算，仅考虑文字和文生图的情况下，推理峰值所需算力达96.68Eflops，转化为H20所需规模为65.33万张，预计实际所需峰值算力更高，同时我们认为到2025年随着字节在AI的进一步发力，豆包等大模型的应用会进一步对推理算力的需求提升。 2、博通与美满电子最新业绩快速增长，或受益推理算力需求迅速升温博通业绩优秀，对AI业务指引超预期，FY24Q4营收140.54亿美元，同比51.20%，FY24全年营收516亿美元，同比增长43.99%，主要原因为AI业务营收122亿美元，同比220%，驱动半导体业务收入营收创新高。此外，博通预计到2027年，AIXPU与网络领域的可服务市场规模（SAM）