标普信评：2025年房地产行业回稳观察&重点政策落地解读报告

根据文章内容，以下是关键点的概括：

1、政策效果显现，回稳行情延续：商品房销售面积和销售额持续修复，库存去化周期见顶回落，新房价格持续回暖，高能级城市表现更明显。

2、“结构性”回稳的特征：销售回稳集中在高能级热点城市，政策效果需要更长时间才能传导至低能级城市。新房、二手房复苏表现存在分化，价格和交易量的“稳”尚不能兼得。

3、闲置土地回储政策落地情况：各地加快推进专项债支持闲置土地回储，广东经验显示专项债有助于推动回储价格回归合理，以增值后的土地出让净收入作为偿债来源。

4、政策对房企流动性影响：政策短期内直接惠及的主体更多是流动性承压但对项目收益要求不高的地方国企。非国有房企能否受惠有待观望。