安信证券：荣泰健康（603579）-Q2内销改善，盈利能力显著提升

荣泰健康(603579)事件：荣泰健康公布2023年半年报。公司2023年上半年实现收入8.9亿元，YoY-19.2%；实现归母净利润1.0亿元，YoY+21.5%。经折算，公司2023Q2实现收入5.0亿元，YoY-6.0%；实现归母净利润0.7亿元，YoY+140.4%。我们认为，Q2荣泰内销稳步复苏，外销有所承压，单季度收入同比小幅下降；受益于产品结构调整和原材料价格回落，Q2盈利能力明显提升。Q2单季收入同比小幅下降：分区域来看：1）内销方面，Q2荣泰线上、线下收入同比均实现正增长。公司持续提升电商营销能力，加大对抖音的资源投入，抖音线上直销收入实现快速增长。据久谦数据显示，Q2荣泰双品牌（荣泰+摩摩哒）线上销售额YoY+16.0%，其中抖音销售额YoY+117.1%。公司继续拓展临街专卖店铺，同时推出S80等系列新品按摩椅，推动线下销售增长。2）外销方面，海外按摩椅需求持续偏弱，Q2荣泰外销收入同比有所下降。其中，韩国市场明显承压，美国市场二季度逐渐回暖，欧洲、中东和东南亚市场表现平稳。展望后续，公司将及时调整产品策略，推出不同价位段产品，以满足各市场的不同需求，同时制定积极