首创证券：火星人（300894）-公司简评报告：三季度营收承压，盈利能力改善

火星人(300894)核心观点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入15.71亿元，同比-4.32%；实现归母净利润2.23亿元，同比+1.70%。点评：三季度收入端承压，线上市占率提升。分季度看，2023Q2/Q3公司实现收入6.12/5.47亿元，同比+6.86%/-11.54%；实现归母净利润0.87/0.87亿元，同比+11.20%/+7.67%，受集成灶行业竞争加剧影响，三季度公司营收承压，业绩增速放缓，但大环境承压背景下，公司延续线上优势，线上品牌市占率持续提升，据奥维云网，三季度末火星人品牌集成灶线上零售额/零售量市场份额同比分别提升3.4pct/0.8pct至27.0%/19.2%。分品类看，年初以来公司优化品类布局成效渐显，我们预计Q3公司蒸烤独立与蒸烤一体款集成灶占比提升；分渠道看，1）国内消费复苏节奏缓慢，因此我们预计Q3公司线下经销渠道增速略有下滑；2）工程、家装、KA等新兴渠道发展迅速，占公司总营收的比重预计有所提升。费用率短期承压，净利率同比改善。2023Q3公司毛利率同比+4.46%至49.44%，毛利率提升一方面系高端蒸烤独立款集