海通国际：双汇发展（000895）-3Q23业绩点评：生鲜品收入短期承压，肉制品盈利能力表现亮眼

双汇发展(000895)事件：双汇发展发布2023年三季报，前三季度实现营业收入463亿元，同比增长3.8%，实现归母净利润43亿元，同比增长6.4%，测算3Q23实现营业收入158亿元，同比下降5.1%，实现归母净利润14.99亿，同比增长12.8%。生猪价格同比下滑，导致生鲜品营收增长短期承压，从而公司整体营收下滑。生猪价格短期压制营收增长。双汇3Q23双汇屠宰量为289万头，同比增长33.6%，生鲜品外销量同比增长6.1%，但由于3Q23生猪价格低于2022年同期，因此生鲜品收入短期承压。展望全年，屠宰量将会稳步增长，伴随4Q23生猪价格缓慢上行，屠宰业务盈利能力预计将稳中略升。肉制品盈利能力创历史新高，产品结构改善及网点倍增持续推进。前三季度肉制品实现收入208亿元、同比增长2.1%，肉制品业务毛利率达到31.3%，同比提升0.2Pct，肉制品实现吨均盈利4129元（较1H23提升99元/吨），同比增长2.6%，创历史最高水平。肉制品盈利能力提升主要得益于新品推出、新渠道开拓，部分产品销价提升以及费用的有效管控。2023年以来肉制品业务在局部市场试行“网点倍增”计划，试点区域网