开源证券：海澜之家（600398）-公司信息更新报告：2023Q2业绩亮眼，团购定制&直营表现突出

海澜之家(600398)2023Q2业绩亮眼，团购定制&直营表现突出，维持“买入”评级2023H1公司实现收入111.99亿元（+17.7%），归母净利润16.79亿元（+31.6%），2023Q1/2023Q2收入56.8亿元（+9.0%）、55.2亿元（+28.2%），归母净利润8.03亿元（+11.1%）、8.76亿元（+58.5%）。2023Q2收入及盈利改善环比提速，主品牌电商增长&店效恢复，童装板块英氏扭亏为盈、男生女生逐步剥离，优选&OVV亏损收窄，运动板块海德稳步发展、斯搏兹公司贡献投资收益。我们维持2023年并上调2024-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润27.9/31.9/36.1亿元（此前为27.9/31.6/35.6亿元），EPS为0.7/0.7/0.8元，当前股价对应PE为11.1/9.7/8.6倍，维持“买入”评级。2023H1线上盈利能力改善明显，团购及直营2023Q2收入提速分品牌：2023H1主品牌收入86.45亿元（+16.7%），占比80.0%，毛利率45.8%(+1.7pct)；团购定制收入10.93亿元（+24.6%）其中