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国金证券:安琪酵母(600298)-产品结构扰动,利润短期承压

发布者:wx****c4
2024-04-21
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餐饮 国金证券
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国金证券:安琪酵母(600298)-产品结构扰动,利润短期承压.pdf
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安琪酵母(600298) 业绩简评 4月19日公司发布2024年一季报,报告期内公司实现营业收入34.83亿元,同比+2.52%;实现归母净利润3.19亿元,同比-9.45%;扣非归母净利润2.95亿元,同比-10.74%,业绩低于预期。 经营分析 主业保持稳健增长,其他业务下滑拖累。1)产品端,24Q1酵母及深加工产品实现营收24.50亿元,同比+5.37%。其中YE、动植物营养下游需求恢复较好,预计增速快于大盘。烘焙酵母表现较为稳健,预计仍为个位数增长。保健品、微生物营养等业务预计依旧承压下滑。制糖/包装/其他业务分别实现收入3.98/1.00/5.26亿元,同比-17.61%/-8.39%/+14.32%,制糖及部分贸易类低毛利业务逐步剥离,产品结构有望改善。2)分区域来看,国内/国外分别实现收入21.04/13.70亿元,同比-4.52%/+16.73%。海外市场延续高增,系公司强化海外渠道建设和营销人员的本土化,市场人员深入一线,推进渠道下沉和二次开发,大力开发新经销商和大用户。 产品结构扰动及年终奖计提致净利率下滑。2024Q1净利率为9.47%,同比-1.4pct,主要系

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