安信证券：绝味食品（603517）-成本压力缓解，盈利能力改善

绝味食品(603517)事件：公司公布三季报，公司前三季度实现营收56.31亿元，同比+9.99%；，归母净利3.90亿元，同比+77.57%，扣非净利3.66亿元，同比+37.22%。其中，23Q3单季实现营收19.32亿元，同比+8.26%，归母净利1.48亿元，同比+22.11%，扣非净利1.40亿元，同比+20.32%。卤制品销售持续恢复。分产品看，23Q3鲜货类产品收入14.95亿元，同比+3.84%，其中禽类/畜类/蔬菜/其他产品收入分别同比+5.61%/14.10%/0.48%/-5.21%。分业务看，23Q3卤制食品销售/加盟商管理/其他收入15.58/0.19/3.08亿元，同比+4.67%/+1.06%/+33.19%，其他收入增长较快主要系绝配供应链业务扩张。分地区看，23Q3西南/西北/华中/华南/华东/华北/新加坡、港澳市场销售收入同比+1.10%/+52.28%/+12.90%/-1.88%/+13.19%/+24.81%/-34.39%。毛利率环比改善，营销力度加大。鸭副原材料价格较4月高位回落，成本压力缓解，23Q3毛利率25.8%，同比+2.2pct，