国联证券：调味品博览会调研反馈：景气回升，亮点纷呈

行业事件：2023年11月9-11日，味动中国第十九届中国（国际）调味品及食品配料博览会在广州举办，海天、李锦记、太太乐、紫林、厨邦、安琪酵母、味好美等数百家调味品企业参展。同期还召开了“第十九届中国国际调味品产业发展高端峰会”。行业整体：世纪初黄金十年远去，未来或保持中个位数增长2001-2010年被称为调味品行业的“黄金十年”，市场容量从2000年的200亿元增长到2010年的1500亿元左右，CAGR达到22%。2011-2020年，行业市场容量增长至3950亿元，CAGR降至10%。随着市场规模的不断扩大，行业增长速度逐渐放缓，同时受疫情冲击，2022年行业增长率下滑至2%。疫后需求开始复苏，餐饮业复苏拉动餐饮市场回升，新型超市及电商推动家庭市场增长，预制菜热则带动食品工业市场增长，调味品协会预计行业规模未来有望保持6%的年均增速。基础调味品：集中度持续提升，酱油头部企业强者恒强2018-2022年，酱油产量几乎零增长，以海天、千禾等为代表的酱油头部企业收入增速高于行业平均，推动调味品行业整体市场集中度（以百强企业CR3计，下同）增长3.59pct至14.6%，其中酱油市场集中