民生证券：纵横股份（688070）-2023年中报点评：1H23订单总额同比增长48%；研发成果显著

纵横股份(688070)事件：公司2023年8月25日发布了2023年中报，1H23实现营收1.5亿元，YoY+23.3%；实现归母净利润-570万元，上年同期-111万元。公司1H23收入增长主要是大力开发国内外市场，海外、安防等领域收入增加；归母净利润下降主要是公司持续加大研发投入、人才队伍建设和市场拓展，期间费用均有不同幅度增长导致。综合点评如下：集成项目增加、外采设备价值量提升等因素影响毛利率水平。单季度看，公司：1）2Q23实现营收0.66亿元，同比减少6.7%；归母净利润-0.07亿元，上年同期为0.01亿元。二季度业绩有所下降。2）2Q23毛利率为34.2%，同比减少10.35ppt；净利率为-10.9%，上年同期为1.1%。2023年上半年综合毛利率为41.7%，同比减少6.15ppt；净利率为-4.1%，上年同期为-1.4%。毛利率下降主要是因为随着下游客户需求多样化，公司集成项目进一步增加，外采设备价值提升，营业成本同比增幅高于营业收入增幅。研发投入加大，大载重无人机、无人值守系统、多旋翼无人机等取得突破。公司2023年上半年期间费用率为53.3%，同比减少1.51