民生证券：恩捷股份（002812）-2023年三季报点评：业绩符合预期，隔膜龙头地位稳固

恩捷股份(002812)事件。2023年10月31日，公司发布2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营收90.93亿元，同减2.01%，实现归母净利润21.54亿元，同减33.24%，扣非后归母净利润20.54亿元，同减34.00%。单季度来看，2023年Q3实现营收35.25亿元，同增0.05%，环增17.50%，归母净利润为7.49亿元，同减37.92%，环减0.86%，扣非后归母净利润为7.10亿元，同减39.36%，环减0.84%；毛利率为35.35%，同减13.71pcts，环减6.00pcts，净利率为22.60%，同减13.58pcts，环减4.18pcts。隔膜出货量环比提升，单平净利略有下降。出货量方面，公司2023年Q3实现隔膜出货量15亿平，环比有所提升。单平净利方面，2023年Q3公司的单平净利约0.5元，较Q2环比略有下降，主要系二线隔膜玩厂商产能释放，市场竞争较为激烈，隔膜单平价格持续下降挤占部分利润空间。随着下游需求回暖，预计Q4隔膜出货量实现环比持续提升，全年出货量预计在55-60亿平。技术创新提升核心竞争力，布局干法、铝塑膜打造新盈利点。在线涂