中国银河：轻工行业行业月报：家居推进以旧换新，静待造纸旺季改善

摘要： 家居：以旧换新政策落地，零售需求有望回暖。8-9月，各省市积极出台家居领域以旧换新政策。相比于此前，此轮各省市出台政策更为切实，1）金额方面做出具体规定，补贴比例一般限定在销售价格的15%左右，单件产品补贴价格不超过2000-3000元。2）明确活动具体时间，以旧换新活动一般自9月开始，延续至2024年末。3）补贴范围、可参与补贴活动的商品品类更明确，一般采用一次性补贴，“即付立减”，进一步拉动消费者的参与积极性。4）进一步突出了对智能家居品类的支持和消费引导。伴随24H2政策落地，家居零售端需求有望修复。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】；软体龙头【顾家家居】、【慕思股份】、【喜临门】；民用电工龙头【公牛集团】。 造纸：阔叶浆价持续下行，静待Q4浆纸系及特种纸成本改善。 废纸系：2024年9月6日，废黄纸板、瓦楞纸、箱板纸平均价格分别较上月环比变动+1.57%、+0.02%、-0.37%。需求方面，瓦楞箱板纸表观消费量7月增速回升至-1.05%、-0.04%，后续传统旺季背景下，预计需求将有所改善。供给方面，产能维持扩张态势，瓦楞纸、箱板纸2024年全年