东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：实物工作量有望改善，继续推荐建筑央企和国际工程板块

投资要点 本周（2025.2.24–2025.2.28，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.7%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-2.22%、-2.53%，超额收益分别为2.92%、3.23%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）联合国安理会通过涉乌克兰问题决议，呼吁立即结束冲突：继2月18日美俄举行第一阶段谈判达成“四点共识”后，2月24日安理会通过呼吁迅速结束冲突，并进一步敦促乌克兰和俄罗斯之间实现持久和平的决议，标志和谈进程的持续推进。俄乌停战后重建需求体量大，多家国际工程企业以及建筑央企在东欧及周边区域具有工程项目经验，有望受益于战后重建工程需求，获得可观的业务增量。（2）2025年2月中国采购经理指数发布，建筑业商务活动指数明显回升：2月建筑业商务活动指数升至扩张区间，为52.7%，比上月上升3.4个百分点，预计主要得益于节后项目复工复产，其中土木工程建筑业商务活动指数为65.1%，升幅较大，表明节后基础设施项目建设施工进度加快。新订单指数为46.8%，较上月上升2.1个百分点，有所改善，业务活动预期指数为54.7%，行业发展信心较好。 周观点：（1