华鑫证券：贝因美（002570）-公司事件点评报告：业绩符合预期，盈利能力望持续改善

贝因美(002570)事件2023年8月29日，贝因美发布2023年半年度报告。业绩符合预期，净利率改善明显2023H1总营收13.76亿元（同减2%），归母净利润0.44亿元（同增3%）。上半年毛利率43.79%（同减0.1pct），系产品的销售折扣影响、原材料价格上涨所致；净利率3.71%（同增1pct）；销售费用率29.62%（同减0.1pct）；管理费用率5.83%（同减0.2pct）；营业税金及附加占比0.9%（同减0.12pct）；经营活动现金流净额1.77亿元（同减5%）。其中2023Q2营收6.59亿元（同减6%），归母净利润0.32亿元（同增40%）。毛利率44.37%（同增2pct），净利率5.65%（同增2pct），销售费用率30.64%（同增1pct），管理费用率5%（同减0.2pct），营业税金及附加占比1.23%。米粉增速亮眼，产品迭代升级分产品看，2023H1奶粉类/米粉类/其他类营收为11.81/0.18/1.77亿元，同比-1%/170%/-13%。米粉类增速亮眼，系上半年定制米粉订单量增长较多所致。公司已完成12个重点系列，36款产品的新国标注册。分