平安证券：安井食品（603345）-虽受需求端扰动，主业仍有韧性

安井食品(603345) 事项： 公司发布2024年三季报，24Q1-Q3实现营业收入110.77亿元，同比增长7.84%；归母净利润10.47亿元，同比减少6.65%；实现扣非归母净利10.01亿元，同比减少2.46%。公司24Q3实现营业收入35.33亿元，同比增长4.63%；归母净利润2.44亿元，同比下降36.76%；实现扣非归母净利2.29亿元，同比减少30.90%。 平安观点： 单季度来看，毛利率及净利率均有所下滑。公司24Q1-Q3实现毛利率22.64%，同比上升0.58pct。销售/管理/财务费用率分别为6.23%/3.31%/-0.51%，较同期上升0.16/上升0.95/上升0.19pct。费用端的提升导致净利率有所下滑，24Q1-Q3实现净利率9.59%，同比降低1.51pct。单季度来看，公司24Q3实现毛利率19.93%，同比下降2.04pct；实现净利率6.96%，同比下降4.59pct，判断主要是受到需求端疲软的影响。 持续大单品战略，主业增长稳健。公司坚持每年聚焦培养3-5个“战略大单品”，同时通过产品结构的优化调整和中高端产品比重的提升。分产品看，公司