开源证券：浙江自然（605080）-公司信息更新报告：2023H1业绩承压，Q2收入降幅明显收窄

浙江自然(605080)2023H1业绩承压，Q2收入降幅收窄，继续维持“买入”评级2023H1收入5.30亿元（-16.6%），归母净利润1.21亿元（-30.9%）、扣非净利润1.15亿元（-30.2%），分季度看，2023Q1、2023Q2收入分别为2.40/2.90亿元，同比-27.2%/-5.1%，Q2环比降幅大幅收窄，归母净利润分别为0.67/0.53亿元，同比-20.9%/-40.3%。考虑下游客户去化仍在继续，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.9/2.4/2.9亿元（原为2.5/3.0/3.5亿元），对应EPS为1.3/1.7/2.1元，当前股价对应PE为19.4/15.5/12.7倍，公司TPU产品垂直一体化竞争优势明显，越南、柬埔寨生产基地和拟新建的户外二期项目将进一步完善公司产品布局，维持“买入”评级。2023H1欧美通胀及下游客户去库影响订单，柬埔寨保温硬箱出货（1）分产品看，预计2023H1四大板块充气床垫、户外箱包、头枕坐垫、其他产品表现未有明显分化，新品中：柬埔寨保温硬箱2023Q2开始出货，预计2023年贡献收