中泰证券：金山办公（688111）-订阅业务继续高增，AI产品C端付费用户超百万

金山办公(688111) 投资要点 投资事件：公司发布2024年中报：营业收入24.13亿元，同比增长11.09%，归母净利润7.21亿元，同比增长20.38%，扣非归母净利润6.88亿元，同比增长19.35%。 业绩维持良好成长性，订阅业务继续高增。报告期内，公司营业收入24.13亿元，同比增长11.09%，归母净利润7.21亿元，同比增长20.38%，整体业绩维持良好成长性。从收入结构来看，国内个人办公服务订阅业务实现收入15.30亿元，同比增长22.17%；国内机构订阅及服务业务实现收入4.43亿元，同比增长5.95%；国内机构授权业务实现收入3.25亿元，同比减少10.14%；国际及其他业务实现收入1.15亿元，同比减少18.12%，收入减少主要因为广告业务从2023年12月份关停。公司个人订阅及机构订阅收入均实现正增长，公司订阅业务继续高增。 合同负债维持高增长，活跃用户提升，付费用户规模成长性良好，经营指标靓丽。截止2024年6月底，公司合同负债规模达26.85亿元，继续维持在较高规模；主要产品月度活跃用户设备数达6.02亿，同比增长3.08%，其中WPSOfficePC版