国联证券：有色金属：政策端利好叠加行业旺季，关注有色金属板块配置机会

铜：国内宏观利好情绪持续催化，铜价持续上行 中共中央政治局9月26日召开会议，会议强调要降低存款准备金率，实施有力度的降息，要加大财政货币政策逆周期调节力度、降低存量房贷利率等。国内宏观利好消息催化，铜价持续走强；截至2024年9月27日，LME/SHFE铜价分别为9995美元/吨、7.86万元/吨，分别同比上涨23.78%/17.00%。全年来看，2024年铜供给端扰动不断，同时资源品位下降、长期矿产资本开支不足对中长期供给形成约束，叠加海外发达经济体降息预期强化有望催化铜价的新一轮上涨周期。 铝：地产政策催化建筑用铝需求有望好转，赋予铝价上涨弹性 2024年以来，国内电解铝需求保持较快增速，但是受制于电解铝供给的快速增长，需求缺口收窄。随着房地产一系列重磅政策密集出台，房地产基本面有望筑底回暖，拉动建筑用铝需求改善，赋予铝价上涨弹性。截至2024年9月27日，SHFE铝价为2.04万元/吨，同比上涨4.98%；氧化铝均价为4082元/吨，同比上涨38.51%。2024Q3来看，国内电解铝产量增速或将回落及需求增长，需求缺口有望扩大；随着国内电解铝产量见顶及氧化铝产能扩张，氧化铝价格