中银证券：锋尚文化（300860）-亚运将至，多项目释放下H2业绩有望高增

锋尚文化(300860)近日，杭州第19届亚运会开幕式完成最后一次全要素彩排，并完成相应全流程优化。根据公司收入确认方法，会在项目完工一次性确认收入，因此亚运会项目相关收入预计将在亚运、亚残运会的开幕式、闭幕式相应节点确认。据公司半年报披露，截至8月在手订单总额约11.65亿元，为全年收入规模提供较好保障，预计下半年业绩会有较高增长。我们看好公司在手项目的完成以及获得项目数量的增长而带动业绩成长，维持买入评级。支撑评级的要点23H1受项目周期波动影响业绩略有收窄，看好下半年随项目的完成带来业绩增长。23H1,公司实现营收5,372.15万元，yoy-63.57%；实现归母净利润36.67万元，yoy-99.42%。公司短期业绩表现受当期重要项目收入确认的影响较大，去年上半年冬奥会收入确认拉高了对比基数。此外，由于公司客户多为政府客户和企业客户，单个项目合同金额较大且在项目完工后一次性确认收入，如杭州亚运会项目预计将在三四季度集中确认收入。截至8月，在手订单约11.65亿元，如订单项目可以正常释放，预计公司营收将在23年下半年迎来较大幅度增长。销售拓展显著，在手订单充足。伴随上半年文化旅