东吴证券：瀚蓝环境（600323）-2023年中报点评：固废运营稳健增长，燃气盈利显著修复

瀚蓝环境(600323)投资要点事件：2023H1，公司实现营收59.27亿元，同减3.38%，归母净利润6.90亿元，同增26.30%，加权平均ROE同增0.79pct至6.16%。固废运营稳增工程下滑，燃气进销差改善，盈利回升。2023H1公司营收下降而利润增长，主要系固废工程收入规模下降，天然气进销差改善盈利修复。2023H1公司销售毛利率为25.93%，同增4.49pct，销售净利率11.97%，同增2.78pct。分业务来看，1）固废：营收31.03亿元，同减6.96%；净利润5.15亿元，同增2.30%。其中，工程与装备收入6.29亿元，同减48.15%，净利润0.54亿元，同减60.21%。2）能源：营收19.35亿元，同减0.79%；净利润0.60亿元，同增约1.48亿元。公司积极争取顺价&推进气源多元化&拓展燃气工程非燃业务，预计2023年将保持盈利；餐厨垃圾制氢项目已建成并试生产。3）供水：营收4.41亿元，同降1.70%，受经济下行影响，售水量及工程收入下降。4）排水：实现营收3.05亿元，同增7.17%。固废经营提效，纵横一体化拓展成效显著。1）生活垃圾焚烧：2