华鑫证券：泸州老窖（000568）-公司事件点评报告：业绩超预期，趋势持续向好

泸州老窖(000568)事件2023年08月28日，泸州老窖发布2023年半年报。业绩超预期，春雷行动成效显著2023H1总营收145.93亿元（同增25%），归母净利润70.90亿元（同增28%）。2023Q2总营收69.83亿元（同增30%），归母净利润33.78亿元（同增27%），春雷行动成效显著，拉动业绩增长，收入表现超预期。2023H1毛利率88.35%（+2pct），净利率48.80%（+1pct），销售费用率10.03%（-0.4pct），管理费用率3.70%（-1pct），营业税金及附加占比为10.92%（+2pct）。2023Q2毛利率88.63%（+3pct），净利率48.69%（-1pct），销售费用率11.06%（+1pct），管理费用率4.16%（-1pct），营业税金及附加占比为9.45%（+2pct），毛利率提升主要系中高档酒吨价大幅提升所致，税金占比提升致净利率略波动。2023H1经营活动现金流净额56.48亿元（同增39%），销售回款175.84亿元（同增17%）。2023Q2经营活动现金流净额41.39亿元（同增41%），销售回款95.42亿元（同增