东海证券：食品饮料行业周报：弱复苏持续，重视双节

投资要点：整体观点：方向不改，恢复持续。短期估值已出现一定改善但仍处低位，供给侧，政策利好频出，需求侧，工企利润改善利好长线收入端表现，同时，社零继续环比向上，即将进入双节及行业旺季，结合低基数，关注度有望继续上升。具体行业方面，一方面，酒类持仓比较高，次高端、白牌库存问题难消除，但高端龙头边际改善，地产酒尤其是部分中小省份龙头影响有限，Q2后动能较足；另一方面，非酒整体表现较好，包括零食、乳制品，具备较高左侧布局价值，我们持续谨慎乐观。市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘下跌3.35%，较上证综指下跌0.34pct，较沪深300指数上升0.04pct，在31个申万一级板块中排名第16位。（2）细分板块：从涨跌幅来看，本周子板块整体表现一般，各板块均下跌，其中啤酒跌幅最大，下跌4.00%。年初至今，仅软饮料上涨6.31%，其余均下跌，其中调味发酵品跌幅最大，下跌22.67%。从板块PE（TTM）本周变化来看，食品饮料板块整体下跌1.07至31.17倍。（3）个股方面：本周涨幅前三名为交大昂立、ST西发、百合股份，分别上涨24.7%、23.6%、7.9%。跌幅前三为古