天风证券：金属与材料行业研究周报：宏观扰动延续，基本金属价格上行

一周一议：世纪铝业冰岛铝厂因设备故障减产2/3，电解铝供给约束逻辑强化。世纪铝业公司全资子公司21日宣布，由于冰岛Grundartangi铝冶炼厂的电气设备故障，其两条电解槽生产线中的一条被迫暂时停产，其他生产线未受影响，保持正常运转。该铝厂总产能32万吨/年，世纪铝业二季度报告中显示该铝厂满产运行，此次事件导致冶炼厂的生产已暂时减少约三分之二。世纪公司预计事件造成的损失将由其财产险和营业中断险政策覆盖。目前，公司正在开展影响评估，并制定采购替代设备及恢复满产的时间表，计划在11月6日的季度财报电话会议中更新相关进展。此次事件再次说明电解铝供应的脆弱性，全球电解铝供给约束逻辑进一步强化。 基本金属：三种因素支撑，铜价重心上移1）铜：本周铜价再度上行，沪铜收于87660元/吨。当前铜价波动已深度绑定宏观变量。美国方面，政府持续停摆，美联储降息预期扩大，美元走弱，为铜价提供宏观支撑。但中美贸易关系走向也是牵扰铜价走势的关键因素，10月24-27日中美双方在马来西亚进行商务磋商。基本面，全球铜矿现货TC费用跌至-40.8美元/吨历史低位；海外矿山扰动，如印尼Grasberg铜矿因泥石流停产，