天风证券：中国化学（601117）-营收利润稳步增长，在手订单充裕支撑后续业绩弹性

中国化学(601117)营收利润稳步增长，海外大额订单支撑业绩弹性公司23Q1-3实现营业收入1310.36亿元，同比+9.15%，实现归母净利润37.23亿元，同比+0.08%，扣非归母净利润37.07亿元，同比+2.72%，其中Q3单季度实现营收401.06亿元，同比-11.38%，实现归母净利润7.77亿元，同比-27.49%，订单角度，23Q1-3公司新签2838.74亿元，同比+20.54%，此前公司公告全资子公司签署了俄罗斯天然气制甲醇化工综合体工程总承包合同，工期48个月，合同总金额折合人民币约650.50亿元，占22年营收的41.25%。我们认为在手订单充裕有望给后续业绩提供较好支撑。毛利率同比改善，一带一路沿线市占率有望提升公司23Q1-3毛利率为8.2%，同比+0.47pct，Q3单季度毛利率为7.95%，同比+1pct，三季度毛利率有所提升，我们推测或与去年同期基数相对较低有关。新签订单细分来看，23Q1-3公司新签建筑工程类订单2716亿元，同比+22.3%，其中化学工程/基础设施/环境治理/勘察设计/实业/现代服务业分别新签2251/391/74/36/53/