华西证券：立高食品（300973）-改革效应持续兑现，业绩逐季提升

立高食品(300973)事件概述公司上半年营业总收入16.36亿元，同比+23.61%；归母净利润1.08亿元，同比+53.7%，扣非净利润1.04亿元，同比+55.54%。2023Q2营业总收入8.42亿元，同比+21.26%；归母净利润5832.76万元，同比+92.04%；扣非净利润5523.3万元，同比+101.37%。分析判断:老品升级+新品加速，上半年表现亮眼公司上半年紧抓行业恢复机遇，实现23.61%的收入增长，公司上半年收入高增主要得益于1）公司完成烘焙、奶油、酱料营销组织架构的初步整合，三产线、双产线经销商比例有所提升，对市场覆盖力度增加；2）公司加快了产品推新及老品升级的速度，新品上市速度明显加快；3）核心商超渠道收入表现稳健增长；4）餐饮、茶饮等新渠道保持较快增长趋势，头部连锁客户合作取得积极进展。分产品来看，冷冻烘焙/奶油/水果制品/酱料/其他烘焙原材料分别实现收入10.62/2.37/0.90/1/07/1.29亿元，分别同比+33.1%/-2.9%/-9.7%/+31.5%/+30.7%，冷冻烘焙高增主要得益于核心客户高增以及新品上市速度加快；分渠道来看，经