国海证券：口子窖（603589）-2023年报及2024年一季报点评：业绩持续增长股息率高，变革初显成效

口子窖(603589) 事件: 2024年4月29日，口子窖发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营业收入59.62亿元，同比+16.10%；实现归母净利润17.21亿元，同比+11.04%。2024年一季度实现营业收入17.68亿元，同比+11.05%；实现归母净利润5.89亿元，同比+10.02%。2023年公司EPS为2.87元/股，拟每10股派15元（含税）。 投资要点: 业绩稳健向前，维持增长势能。2023全年/2024年Q1，公司营收同比分别+16.10%/+11.05%，归母净利润同比分别+11.04%/+10.02%。虽然公司业绩增速不及古井贡酒和迎驾贡酒，但仍保持了双位数的稳健增长，安全边际较高。此外，公司现金流表现亮眼，2024年Q1销售收现/经营性现金流净额同比分别+15.46%/+54.95%。 兼系列助力产品结构升级，安徽省内外招商铺货加速。分产品看，2023年公司高档/中档/低档白酒营收分别实现56.78/0.76/0.95亿元，同比分别+16.58%/-19.76%/+0.72%，高档产品收入增速显著。公司产品矩阵日益完善，2024年4月