中泰证券：美的集团（000333）-迈向全球化更大舞台

美的集团(000333)公司公告最新董事会决议：通过了《关于同意公司研究论证公司境外发行证券（H股）并上市事项的议案》。主要内容为：基于公司深化全球战略布局的需要，公司正在对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证。在符合境外监管机构相关要求的前提下，本次拟发行规模预计不超过发行完成后公司总股本的10%H股上市的意义我们认为美的此次筹划H股上市，是公司全球化阶段的重要里程碑。1、募集资金角度：H股上市可助力潜在海外并购和全球化战略下资本开支。①从潜在并购角度看，美的16年并购东芝家电，目前已显现良好整合效果，2022年东芝在日本市场零售增速超15%，高于市场整体水平，内销市场东芝零售额超20亿，同比增速超55%，自俄乌冲突以来，部分海外家电品牌出现一定程度经营困难，或成为美的潜在并购标的，为美的全球化战略提速；②从资本开支角度看，美的一方面以“区域供区域”加大家电业务全球化布局，陆续推动巴西、墨西哥工厂建设，另一方面2B业务发展也将提升资本开支强度，H股上市募集海外增量资金预计有所裨益。2、激励角度：H股上市有望实现更好的全球化激励机制。以竞争对手海尔为例，依托A+H上市平台，分别设