国信证券：杭叉集团（603298）-盈利能力持续提升，推进国际化布局

杭叉集团(603298) 核心观点 2024年前三季度收入同比增长1.55%，归母净利润同比增长21.20%。公司2024年前三季度实现营收127.33亿元，同比增长1.55%；归母净利润15.73亿元，同比增长21.20%，毛利率/净利率分别为22.67%/12.91%，同比变动+2.46/+1.90pct，盈利能力增长主要系：1）高毛利率电动叉车、海外收入占比提升；2）原材料价格处于低位；3）前三季度公司长期股权投资收益3.33亿，同比增长27.43%。前三季度公司期间费用率有所增长，主要系拓展海外业务所致。 受国内需求下降影响，公司第三季度收入小幅下滑。2024年第三季度实现营收41.79亿元，同比下降2.65%，归母净利润5.66亿元，同比增长9.07%，营收下降主要系叉车行业三季度内销需求下降所致。2024年9月以来，国内加大逆周期调节力度，叉车需求主要来自制造业和物流业，未来随着宏观经济企稳以及叉车电动化推进，国内叉车需求景气度有望回升。 叉车行业出口持续增长，公司积极推动全球化发展。2024年第三季度，叉车国内销量18.25万台，同比下降1.8%；出口12.60万台，同比