信达证券：新消费周观点：关注两会政策风向，扭转通缩预期是促消费的关键

本期内容提要: 关注两会政策风向。继上周中央财经委第四次会议提出“研究大规模设备更新和消费品以旧换新等问题”之后，本周国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确指出“加大财税、金融等政策支持”、“积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应”。行动方案落地速度之快，以及方案中明确提及要加大政策支持，体现出国家对促消费工作的重视。下周即将召开两会，从消费视角来看重点关注GDP和CPI的目标制定、赤字率是否调整、财政和货币政策如何切实支持国内消费等。 拉升CPI是扭转消费预期的关键。当然，目前市场对后续具体的消费刺激政策尚无共识。不过我们认为，刺激国内消费需要将CPI重新拉回正常通胀区间，例如通过拉高猪价等（2024年1月全国能繁母猪存栏量已创2021年以来新低）。如果国家确实是要应对日本货币政策变动等相关灰犀牛风险留足政策空间的话，那么届时通过拉升CPI优化供需预期或许是应对之策。而到那时候，国内消费最悲观的时刻或已过去，消费板块也有望真正触底反弹。我们认为市场预期CPI有望回升之时，猪周期赛道、传统抗通膨的板块等都有望受益，可选消费赛道中的大市值标的