东吴证券：策略深度报告：2025年海外策略展望：没有逆转-大类资产篇

2025 年全球大类资产展望，基于两大核心假设:一是，2025年全球基本同步位于降息大周期，美联储上半年停止降息;二是，全球经济分化，美国或呈现“V”字走势。具体参考《2025年海外策略展望:降息周期下的新一轮复苏(经济篇)》相对确定的是:全球经济下行，美国经济或是“独一份”的超韧性存在:相对不确定的是:特朗普上台后政策发力情况尚不明朗，会对全球经济及资产产生扰动。全球股市:回顾 2024 年，有“循环往复”,预期与现实反复碰撞的主题,比如:“软着陆”vs“衰退”、“成长”vs“价值”、“特朗普交易”vs“哈里斯交易”:也有贯穿全年的主题，比如:AI和并购重组概念