国联证券：上市险企2023年报综述及2024Q1前瞻：负债端维持高景气，资产端持续承压

2023总结：寿险NBV同比明显回暖，财险COR同比略有承压1）2023年各上市险企的寿险NBV增速分别为：人保寿险（+37.3%）、新华保险（+24.8%）、太保寿险（+19.1%）、平安人寿（+7.8%）、中国人寿（+2.4%）。寿险NBV表现较好，主要系产品吸引力提升及政策催化推动新单保费增长。2）2023年各上市险企的财险COR分别为：太保财险（97.7%，同比+0.8PCT）、中国财险（97.8%，同比+1.2PCT）、平安财险（100.7%，同比+1.1PCT）。财险COR同比承压，主要系汽车出行恢复及大灾导致赔付率同比抬升。 投资承压拖累净利润，分红率有所分化 1）2023年受资本市场震荡影响，各上市险企的投资收益率同比承压，进而拖累净利润表现。新准则下，2023年各上市险企的归母净利润增速分别为：中国人保(-10.2%)、中国财险(-15.6%)、中国平安(-22.8%)、中国太保(-27.1%)、中国人寿(-30.7%)、新华保险(-59.5%)。 2）2023年各上市险企的分红率分别为：中国人寿(58%，同比+14PCT)、中国平安(51%，同比-1PCT)、中国财