国金证券：万国数据-SW（09698）港股公司研究报告-Q2业绩持续高增长，IDC龙头优势稳固

万国数据-SW(09698) 业绩简评 2021年8月17日公司发布半年报，Q2实现净收入18.64亿元，同比增长38.9%；其中服务收入18.63亿元，同比增长39.6%；调整后EBITDA8.96亿元，同比增长41.4%，EBITDA率48.1%，同比提升0.9PP，符合预期。 经营分析 公司持续扩张，收入增长迅速，项目储备丰富。公司业绩高增受益于新建项目开始投入使用，2Q21净签约面积增加4.48万平方米，其中内生扩展2.57万平方米，收购1.92万平方米。截至Q2，公司的服务面积为39.4万平方米，同比增长47.9%，在建面积16.1万平方米，同比增长21.1%。Q2公司毛利率23.6%，同比下降3.3PP；净亏损2.96亿元，同比增长196%。因新增项目爬坡带来折旧摊销增加、项目收购增加土地使用权费用。 一线城市龙头地位巩固，客户基础多元化，海外扩张注入长期发展动能。公司是唯一一家在三大核心城市圈规模均占据优势的IDC厂商。随着一线城市IDC政策收紧，资源稀缺性使公司价值愈发凸显。公司客户总计718位，今年以来新增中国电子、爱奇艺、bilibili、VIVO等客户，综合实力受