天风证券：中炬高新（600872）-改革东风起，调味白马兴

中炬高新(600872) 为公司第一大股东，并顺利实现董事会改组，管理层具备丰富经营管理经验。24Q1业绩表现良好，实现营收和归母净利润分别同比+8.6%/+59.1%，随着改组落地，公司经营有望迎来自上而下的好转。 未来潜力点：加强产品+渠道赋能，3年再造新厨邦 1）公司发布未来三年战略规划方案，明确公司使命、愿景和价值观，围绕“再造一个新厨邦，实现发展高质量”的战略目标，制定了多项经营策略和落地举措，随着管理变革和降本增效，2026年目标实现百亿营收规模。2）产品上：以酱油为主业，坚持“1+N”产品发展战略，将产品整体分主销产品、主推产品（未来2-3年快速增长大单品）、辅助产品（符合行业未来趋势或柔性生产个性化等品类），加大鸡粉（精）、耗油、酱类、料酒、复合调味品等品类的发展。3）渠道上：调整组织架构，优化客户管理；2024年重点提升渠道模式效率，建立客户选用、淘汰及分类分级管理机制；华东作为重点发展区域，北部作为北方渠道竞争突破口，在深耕优势区域的同时，在弱势区域寻找突破机会；加强餐饮和电商等新渠道建设。 地产业务价值分析 公司将逐步处理房地产业务，聚焦主业发展。目前公司拥有可开