天风证券：公用事业行业深度研究：AI带动数据中心景气向上，电力需求有多少？

摘要 数据经济时代，算力成为数据中心核心需求 中国数据中心历经网络中心、IT中心、云中心阶段，2020年后随着数字经济时代到来，数据、算力成为新的生产资料和生产力，智算需求成为驱动数据中心增长的核心发展引擎，预计2024年中国内地数据中心行业市场规模预计将达到3048亿元、标准机架规模将突破1000万架，双双同比实现超过20%的高速增长。中国数据中心在全国范围布局“八大枢纽十大集群”，且签约情况呈现显著的“东热西冷”的分布特征。 借鉴海外经验，Deepseek或将带动中国数据中心景气度上扬 2022年ChatGPT横空出世，大模型的参数规模与对算力的消耗成正比，参数规模越大，对算力的需求越大，2023年底全球多数成熟市场的数据中心空置率已跌破10%、核心区域低至5%以下（戴德梁行数据），并推升数据中心租赁价格走高。 中国数据中心供需周期错位，受投资热潮+需求放缓影响，2020-2023年服务费、上架率双双承压。2025年1月DeepSeek发布，带动中国第三方数据中心上架率显著上升。根据灼识咨询，2024年末全国第三方算力中心上架率仅69%，未来环京区域、长三角区域算力中心或将率先实现